Москва. 27 мая 2024 г. Группа «ФосАгро» (далее «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность за 3 месяца, закончившихся 31 марта 2024 года.
Основные результаты за 1 квартал 2024 г.
За 1 квартал 2024 года производство агрохимической продукции выросло на 6,9% к уровню прошлого года и составило 3,01 млн тонн. Основной прирост пришелся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 9,2% — до 2,26 млн тонн.
Общие продажи удобрений за 1 квартал 2024 года выросли на 11,4% к аналогичному периоду прошлого года и превысили 3 млн тонн. При этом рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 16%.
Выручка за 1 квартал 2024 года составила 119,3 млрд рублей (1,31 млрд долларов), увеличившись на 2,7% к уровню аналогичного периода прошлого года на фоне роста объемов производства и реализации товарной продукции.
За 1 квартал 2024 года EBITDA компании составила 39,1 млрд рублей (0,43 млрд долларов США), снизившись на 29,5% к показателю аналогичного периода прошлого года.
За 1 квартал 2024 года свободный денежный поток компании составил 1,8 млрд рублей (18 млн долларов США) выйдя в положительную зону по сравнению с прошлым кварталом.
Чистый долг по состоянию на 31 марта 2024 года составил 263,8 млрд рублей (2,86 млрд долларов США). Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец квартала составило комфортные 1,58х.
Основные финансовые и операционные показатели:
Курс рубля к доллару США: средний курс за 1 квартал 2024 года: 90,7471; средний курс за 1 квартал 2023 года: 72,7738; по состоянию на 31 марта 2024 года: 92,3660; по состоянию на 31 декабря 2023 года: 89,6883.
* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
** Скорр. EBITDA определяется как EBITDA без учета курсовых разниц от операционной деятельности.
*** Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль без учета прибыли или убытка от курсовых разниц.
Выручка компании за 1 квартал 2024 года выросла к уровню прошлого года, несмотря на более низкий уровень средних цен реализации. Рост выручки был связан в основном с увеличением объемов производства и продаж фосфорных удобрений, что стало возможных после завершения реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии долгосрочного развития компании.
EBITDA компании по итогам квартала превысила 39 млрд руб. Снижение показателя к уровню аналогичного периода прошлого года связано с более низкими ценами реализации удобрений на мировых рынках и уплатой введенных с 2023 года экспортных пошлин.
При этом доходность по EBITDA в 1 квартале 2024 года составила 32,7%. Такой уровень доходности был обеспечен ростом производства высокомаржинальных видов удобрений, увеличением выпуска основных сырьевых ресурсов и гибкой сбытовой политикой компании.
В 1 квартале 2024 года свободный денежный поток вышел в положительную зону и составил около 2 млрд руб. Тем не менее, данный показатель в течение квартала был под давлением таких факторов, как более высокий уровень капитальных вложений по сравнению с 2023 годом, уплата экспортных таможенных пошлин и направление денежных средств на формирование оборотного капитала, связанное с пополнением запасов удобрений на складах трейдера перед началом весеннего сезона и ростом продаж продукции в Латинскую Америку.
Устойчивое финансовое положение позволяет компании своевременно и в полном объеме обслуживать все свои долговые обязательства, в том числе номинированные в иностранной валюте. На конец 1 квартала 2024 года долговая нагрузка компании оставалась на комфортном уровне. По состоянию на 31 марта 2024 года чистый долг составил 263,8 млрд руб., а соотношение Чистый долг / EBITDA равнялось 1,58х.
Существенный эффект на рост размера чистого долга за период оказали денежные выплаты в январе 2024 года и направление денежных средств в течение квартала на формирование оборотного капитала в размере 10,3 млрд руб.
Рынок удобрений в 1 квартале 2024 года
Начало года на мировом рынке удобрений традиционно характеризуется развитием сезонного спроса на внутреннем рынке Китая, России, Европы и Северной Америки. Остаточный спрос в Индии также оказал весомую поддержку на рынках удобрений.
Рынок фосфорсодержащих удобрений оставался в основном сбалансированным. Межсезонье в Латинской Америке и на большинстве рынков азиатского региона компенсировалось сохранением экспортных ограничений со стороны Китая в пользу поставок на внутренний рынок. В итоге цены на основные виды фосфорных удобрений в течение 1 квартала 2024 года оставались стабильно выше $500/т, FOB, Балтика. Средняя цена на MAP составила $514/т, FOB, Балтика, на DAP — $535/т, FOB, Балтика.
Рынок азотных удобрений характеризовался стабильным сезонным спросом со стороны западных рынков, в том числе со стороны Европы, Центральной и Северной Америки. Крупный тендер в Индии в начале квартала обеспечил стабильными отгрузками производителей из России и Ближнего Востока. Предложения из Китая также отсутствовали в пользу поставок на внутренний рынок. Средний уровень цен на карбамид (прилированный) в 1 квартале 2024 года составил $293/т, FOB, Балтика, на аммиачную селитру — $224/т, FOB, Балтика.
Перспективы на 2 квартал 2024 года
Начало 2 квартала традиционно характеризуется завершением сезонного спроса на рынках Северного полушария и ценовой коррекцией. Ослабление экспортных ограничений в Китае выступает дополнительным фактором давления на цены. Однако, в конце мая — начале июня прогнозируется активизация спрос со стороны рынков Латинской Америки, Южной Азии (Индия, Пакистан, Бангладеш), что должно стабилизировать цены на мировом рынке в целом. Низкие переходящие запасы на ключевых рынках сбыта, в том числе в Бразилии, Индии (по фосфорным удобрениям) — дополнительный фактор, который будет способствовать увеличению спрос и цен на удобрения.