Финансовые результаты ФосАгро за 2 квартал и 6 месяцев 2020 года: EBITDA компании за квартал превысила 20 млрд рублей, обеспечив рентабельность на уровне 34%

Москва. 28 Августа 2020 г. ПАО «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2 квартал и 6 месяцев 2020 года.

Основные результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2020 года:

Выручка ФосАгро во 2 квартале 2020 года увеличилась на 3,1% к уровню 2 квартала 2019 года и составила 59,9 млрд рублей (828 млн долларов США). Рост был обеспечен увеличением продаж на экспортных рынках при сохранении высоких объемов реализации на приоритетный российский рынок. Выручка ФосАгро за 6 месяцев 2020 года сократилась на 4,9%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 124,0 млрд рублей (1,8 млрд долларов США). На снижение выручки оказала влияние мировая коррекция цен на удобрения, которая наблюдалась в течение прошлого года.

Во 2 квартале 2020 года EBITDA увеличилась на 11,0% к уровню 2 квартала 2019 года и составила 20,3 млрд рублей (281 млн долларов США), при этом рентабельность по EBITDA увеличилась почти до 34% (с 31,5% во 2 квартале 2019 года). EBITDA за 6 месяцев 2020 года сократилась на 9,9%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составила 38,8 млрд рублей (560 млн долларов США), обеспечив рентабельность 31%.

Свободный денежный поток во 2 квартале 2020 года составил 2,0 млрд рублей (28 млн долларов США) по сравнению с 10,2 млрд рублей (158 млн долларов США) во 2 квартале 2019 года. Данное снижение произошло на фоне активного восстановления сезонного спроса на внешних рынках и наращивания компанией продаж в экспортном направлении, что привело к временному оттоку денежных средств на формирование оборотного капитала. За 6 месяцев 2020 года свободный денежный поток составил 20,3 млрд рублей (303 млн долларов США).

Чистая прибыль за 2 квартал 2020 года, скорректированная на эффект от курсовых разниц, составила 6,9 млрд рублей (95 млн долларов США).

Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на 30 июня 2020 года составило 1,95х. На рост показателя (к уровню на 31.12.2019 года) повлияла девальвация рубля по отношению к доллару США в июне 2020 года, поскольку большая часть кредитного портфеля компании номинирована в долларах США. Чистый долг по состоянию на 30 июня 2020 года составил 138,8 млрд рублей (2,0 млрд долларов США).

Основные финансовые и операционные показатели

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
млн руб.	2 кв. 2020	2 кв. 2019	Изм. %	6 М 2020	6 М 2019	Изм. %
Выручка	59 938	58 146	3,1%	123 996	130 433	-4,9%
EBITDA*	20 341	18 317	11,0%	38 843	43 095	-9,9%
Рент. по EBITDA	33,9%	31,5%	2,4pp	31,3%	33,0%	-1,7pp
Чистая прибыль	20 879	11 785	77,2%	5 291	32 945	-83,9%
Чистая прибыль скорр,**	6 861	9 197	-25,3%	21 216	22 737	-6,7%
Свободный денежный поток	2 021	10 184	-80,2%	20 274	28 959	-30,0%
	30.06.2020	31.12.2019
Чистый долг	138 787	131 583
Чистый долг/EBITDA за 12 мес.	1,95	1,74
Объем продаж, тыс. т.	2 кв. 2020	2 кв. 2019	Изм. %	6 M 2020	6 M 2019	Изм. %
Фосфорные удобрения	1 789	1 629	9,9%	3 877	3 558	9,0%
Азотные удобрения	604	531	13,7%	1 306	1 148	13,8%
Всего продажи	2 393	2 160	10,8%	5 183	4 706	10,1%

Курс рубля к доллару США: средний курс во 2 квартале 2020 года: 72,4; средний курс во 2 квартале 2019 года: 64,6; по состоянию на 30 июня 2020 года: 70,0; по состоянию на 31 Декабря 2019 года: 61,9

* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации

** Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль без учета прибыли или убытка от курсовых разниц

Комментируя финансовые результаты, генеральный директор, член Совета директоров ПАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:

«Во втором квартале компании удалось продемонстрировать высокие финансовые результаты. Выручка и EBITDA Группы выросли к уровню прошлого года, а рентабельность по EBITDA достигла 34%.

Такой рост в основном был обеспечен увеличением объемов реализации на фоне восстановления цен на удобрения и сохранения низких цен на основные сырьевые ресурсы. Эффективная система сбыта продукции позволила компании после завершения сезона в Северном полушарии переориентировать продажи на экспортные рынки, следуя за сезонным развитием спроса в Латинской Америке и Индии.

Также росту рентабельности способствовало снижение себестоимости за счет переноса части плановых ремонтов на второе полугодие. Это было сделано в рамках реализации комплекса мероприятий по снижению риска распространения новой коронавирусной инфекции на предприятиях Группы и в городах присутствия компании, в том числе, за счет снижения количества привлекаемых внешних подрядных организаций.

Стабильный уровень долговой нагрузки и высокая рентабельность бизнеса позволили нам продолжить реализацию инвестиционной программы долгосрочного развития компании. Уровень капитальных вложений по итогам квартала составил 48% от EBITDA.

На фоне уверенных финансовых результатов Совет директоров компании, в рамках действующей дивидендной политики, рекомендовал Собранию акционеров выплатить дивиденды в размере 33 рублей на одну акцию, что превышает размер свободного денежного потока и эквивалентно 62% от скорректированной чистой прибыли за 2 квартал 2020 года.

Говоря об ожидаемых изменениях ситуации на рынке, хочу отметить, что мы видим хорошие перспективы развития сезонного спроса в Европе и Африке, что будет способствовать сохранению повышательного ценового тренда на нашу продукцию и позволит оптимизировать оборотный капитал компании во втором полугодии 2020 года».

Ситуация на рынке во 2 квартале 2020 года

Ситуация на мировых рынках фосфорных удобрений в течение 2 квартала 2020 года оставалась стабильной, несмотря на завершение сезонного спроса на рынках США, Европы и России.

Экспортное предложение со стороны Китая оставалось ограниченным, в том числе из-за сокращения производства MAP/DAP и сохранения стабильного спроса на внутреннем рынке. По предварительным данным, экспорт DAP/MAP из Китая во 2 квартале 2020 года сократился на 700 тыс. тонн (-27%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На этом фоне отмечалось более раннее возобновление сезонного спроса со стороны Индии, вследствие благоприятных погодных условий и сокращения внутреннего производства из-за карантинных мер. В Бразилии спрос формировался под влиянием благоприятной конъюнктуры мирового рынка сои и высокого уровня доступности удобрений (соотношения цен на удобрения и основную сельскохозяйственную продукцию). В результате импорт MAP в Бразилии во втором квартале составил 1,4 млн тонн, что более чем на 0,5 млн тонн или на 62% больше, чем во 2 квартале 2019 года.

Средний уровень цен на DAP во 2 квартале 2020 года составил $301/т, FOB, Тампа, средняя цена на MAP составила $295/т, FOB, Балтика.

Межсезонье на основных рынках сбыта азотных удобрений в начале отчетного периода оказало влияние на корректировку цен на карбамид до $200/т, FOB, Балтика и ниже. Впоследствии возобновление тендерной активности в Индии, наряду с ростом спроса со стороны основных рынков сбыта Латинской Америки, способствовали быстрому восстановлению цен. Экспортное предложение из Китая оставалось ограниченным, что также выступало поддерживающим рынок фактором. Средний уровень цен на прилированный карбамид во 2 квартале 2020 года составил $209/т, FOB, Балтика, на гранулированный - $216/т, FOB, Балтика.

На основных рынках сбыта серы и фосфатного сырья существенных изменений не отмечено, цены оставались стабильными в пределах $37-50/т, FOB, Черное море на серу и в пределах $70-90/т, FOB, Марокко на фосфатное сырье.

Средняя цена на аммиак составила $199/т, FOB, Южный. Низкий уровень цен объясняется избыточным предложением из-за межсезонного снижения спроса в США и Западной Европе в сочетании с низким спросом на товарный аммиак со стороны промышленных потребителей, особенно в странах азиатского региона.

Цены на хлористый калий стабилизировались в пределах $170-230/т, FOB, Балтика (в зависимости от вида продукции и направлений сбыта) после заключения основными мировыми производителями в мае 2020 года долгосрочных контрактов на поставки в Китай и Индию.

Финансовые показатели за 2 квартал и 6 месяцев 2020 года

Во 2 квартале 2020 года выручка ФосАгро выросла на 3,1% в сравнении со 2 кварталом 2019 года и составила 59,9 млрд рублей (828 млн долларов США). Основной причиной роста стала положительная динамика спроса на внешних рынках, что позволило увеличить экспортные продажи на 28,2%. Дополнительным фактором роста выручки стала девальвация рубля по отношению к доллару США на 12,1%. Однако более низкая цена на удобрения по сравнению с уровнем 2 квартала 2019 года (-22,9% на DAP/MAP в среднем), ограничивала рост выручки компании.

После окончания весенне-полевых работ на приоритетном российском рынке, наиболее оживленный спрос на удобрения наблюдался на рынках Латинской Америки и Азии. В результате доля внешних рынков в выручке компании увеличилась до 68% против 62% во 2 квартале 2019 года. Дополнительной причиной роста продаж на экспортных рынках послужило сокращение производства удобрений в регионах, где вводился режим самоизоляции.

Валовая прибыль во 2 квартале 2020 года увеличилась на 8,1% по сравнению со 2 кварталом 2019 года и составила 28,6 млрд рублей (395 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли составила 48% против 45% во 2 квартале 2019 года. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:

· Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений увеличилась на 5,7% до 22,6 млрд рублей (313 млн долларов США). При этом рентабельность по валовой прибыли увеличилась до 47% (с 45% в 2 квартале 2019 году).

· Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений увеличилась на 18,7% до 5,8 млрд рублей (81 млн долларов США). При этом рентабельность по валовой прибыли увеличилась до 58% (с 56% в 2 квартале 2019 году).

EBITDA компании за 2 квартал 2020 года увеличилась на 11,0% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 20,3 млрд рублей (281 млн долларов США). Рентабельность по EBITDA за 2 квартал 2020 года составила 34% против 32% во 2 квартале 2019 года. Высокая доходность по EBITDA была в основном связана со снижением цен на сырьевые ресурсы.

Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за 2 квартал 2020 года сократилась на 25,3% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 6,9 млрд рублей (95 млн долларов США).

Капитальные вложения во 2 квартале 2020 года составили 9,8 млрд рублей
(135 млн долларов США), что соответствует 48% показателя EBITDA за отчетный период.
В основном, компания направила инвестиции на развитие ресурсной базы в Кировске, строительство и модернизацию линий по производству серной и фосфорной кислот в Череповце и Балакове, а также на комплексное развитие мощностей на заводе в Волхове.

Свободный денежный поток за 2 квартал 2020 года составил 2,0 млрд рублей
(28 млн долларов США). Основными причинами снижения показателя к уровню 2 квартала 2019 года стали отток на формирование оборотного капитала, связанный с увеличением продаж на экспорт (в том числе в страны Латинской Америки), и эффект высокой базы в 2019 году.

СЕБЕСТОИМОСТЬ РЕАЛИЗОВАННОЙ ПРОДУКЦИИ
млн руб.	2 кв. 2020	2 кв. 2019	Изм. %	6М 2020	6М 2019	Изм. %
Амортизация	5 997	4 960	20,9%	12 223	10 669	14,6%
Материалы и услуги	9 557	9 497	0,6%	20 335	20 130	1,0%
Транспортировка апатитового концентрата	1 976	1 916	3,1%	4 236	4 286	-1,2%
Затраты на ремонт	2 351	2 334	0,7%	4 767	4 747	0,4%
Расходы на буровые и взрывные работы	720	440	63,6%	1 489	995	49,6%
Прочие материалы и услуги	4 510	4 807	-6,2%	9 843	10 102	-2,6%
Сырье	8 267	10 280	-19,6%	18 303	22 555	-18,9%
Аммиак	1 076	667	61,3%	2 267	2 024	12,0%
Сера и серная кислота	1 063	2 289	-53,6%	2 258	5 635	-59,9%
Калий	2 820	3 806	-25,9%	6 026	6 522	-7,6%
Природный газ	3 124	2 927	6,7%	6 921	6 576	5,2%
Сульфат аммония	184	591	-68,9%	831	1 798	-53,8%
ФОТ и соц. отчисления	3 527	3 000	17,6%	7 114	6 307	12,8%
Электроэнергия	1 530	1 583	-3,3%	3 236	3 270	-1,0%
Топливо	903	1 141	-20,9%	2 047	2 654	-22,9%
Продукция для перепродажи	1 579	1 253	26,0%	4 662	3 865	20,6%
Всего	31 360	31 714	-1,1%	67 920	69 450	-2,2%

Себестоимость реализованной продукции во 2 квартале 2020 года, несмотря на рост продаж удобрений, снизилась на 1,1% ко 2 кварталу 2019 года и составила 31,4 млрд рублей (433 млн долларов США). В основном данное снижение было связано с сокращением расходов на серу и серную кислоту вследствие падения мировых цен и снижения закупок серной кислоты со стороны после пуска в опытно-промышленную эксплуатацию линии по ее производству в Череповце. Также снизились затраты на сульфат аммония после запуска собственной установки по его производству.

Расходы на материалы и услуги остались практически на уровне 2 квартала 2019 года и составили 9,6 млрд рублей (132 млн долларов США). Основным сдерживающим фактором роста расходов стало увеличение собственного подвижного состава во 2 полугодии 2019 года, что позволило снизить расходы на транспортировку апатитового концентрата и удобрений. Дополнительно, компания перенесла часть запланированных ремонтных работ со 2 квартала на 2 полугодие из-за усиления противоэпидемиологических мер весной 2020 года.
Расходы на сырье снизились на 19,6% к уровню 2 квартала 2019 года до 8,3 млрд рублей (114 млн долларов США) в результате:
- Сокращения затрат на серу и серную кислоту на 53,6% до 1,1 млрд рублей
  (15 млн долларов США) в вследствие снижения мировых цен на серу и серную кислоту, а также запуска в опытно-промышленную эксплуатацию новой линии по производству серной кислоты, что позволило сократить закупки серной кислоты со стороны;
- Снижения затрат на калий на 25,9% до 2,8 млрд рублей (39 млн долларов США), в связи со снижением мировых цен и снижением производства марок удобрений с повышенным содержанием калия;
- Снижения затрат на сульфат аммония на 68,9% до 0,2 млрд рублей
  (3 млн долларов США) в основном из-за запуска собственной установки по производству сульфата аммония и снижения цен на данный вид сырья;
- Расходы на аммиак выросли на 61,3% до 1,1 млрд рублей (15 млн долларов США) в связи с увеличением потребления аммиака из-за роста производства удобрений и запуска собственной установки по производству сульфата аммония.

Административные и Коммерческие расходы
млн руб.	2 кв. 2020	2 кв. 2019	Изм. %	6 M 2020	6 M 2019	Изм. %
Административные расходы	4 150	4 032	2,9%	8 802	7 935	10,9%
ФОТ и соц. отчисления	2 646	2 361	12,1%	5 728	4 660	22,9%
Профессиональные услуги	534	423	26,2%	953	880	8,3%
Амортизация	342	350	-2,3%	678	711	-4,6%
Прочее	628	898	-30,1%	1 443	1 684	-14,3%
Коммерческие расходы	9 329	8 487	9,9%	19 049	18 828	1,2%
Фрахт, портовые и стивидорные расходы	4 574	3 521	29,9%	9 084	8 845	2,7%
Оплата услуг РЖД и вознаграждений операторов	2 937	3 016	-2,6%	5 923	6 107	-3,0%
ФОТ и соц. отчисления	713	792	-10,0%	1 582	1 323	19,6%
Материалы и Услуги	540	592	-8,8%	1 149	1 054	9,0%
Таможенные пошлины	212	312	-32,1%	566	1 012	-44,1%
Амортизация	353	254	39,0%	745	487	53,0%

Административные расходы в 2 квартале 2020 года увеличились на 2,9% по сравнению с уровнем 2 квартала 2019 года до 4,2 млрд рублей (57 млн долларов США) в основном в результате роста расходов на заработную плату и социальные отчисления на 12,1% до
2,6 млрд рублей (37 млн долларов США) в связи с ростом численности персонала и выплатой премий.

Во 2 квартале 2020 года коммерческие расходы увеличились на 9,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 9,3 млрд рублей (129 млн долларов США). Основным фактором роста явилось увеличение стоимости фрахта, портовых и стивидорных расходов на 29,9% до 4,6 млрд рублей (63 млн долларов США) в основном из-за увеличения поставок на экспортные рынки и падением курса рубля. Однако коррекция транспортных тарифов на 22% в связи с замедлением экономической активности, частично сдержали рост расходов.

Рыночные перспективы

26 июня 2020 года компания Mosaic – основной производитель фосфорных удобрений в США – обратилась в Комиссию по международной торговле США (US ITC) и в Департамент по торговле Правительства США с петицией о проведении расследования с целью установления факта субсидирования производства фосфорных удобрений и введения компенсационной пошлины на фосфорные удобрения импортируемые из Марокко и России. ФосАгро не согласна с данной аргументацией Mosaic и намерена принять все необходимые действия для ее оспаривания. Однако, запуск данного расследования уже привел к практически полной остановке поставок фосфорных удобрений в США из Марокко и России, что, в свою очередь, привело к существенному росту цен на внутреннем рынке США более чем на $60/т к настоящему моменту.

Сохранение стабильного спроса на фосфорные удобрения со стороны Индии и Бразилии на фоне ограниченного экспорта из Китая в сочетании с предстоящим развитием сезонного спроса в Европе и Африке способствуют сбалансированности рынка в целом и сохранению повышательного ценового тренда.

Рынок азотных удобрений находится в стадии пикового развития спроса на рынках Индии и Латинской Америки, что поддерживает цены на карбамид на более высоких, чем во втором квартале, уровнях.

Телефонная конференция и вебкаст:

Компания сегодня проведёт телефонную конференцию и вебкаст в 15:00 по лондонскому времени (17:00 по Москве; 10:00 по Нью-Йорку).

Звонок пройдет на английском языке, синхронный перевод на русский язык будет доступен по специально выделенной для этого линии.

Номера для подключения к звонку:

Россия:

+7 495 213 1767
8 800 500 9283

Великобритания:

+44 (0)330 336 9125
0800 358 6377

США:

+1 313-209-4906
888-254-3590

ПИН-код для участников:

На английском языке: 8320171