Новости компании
New En
Популярные запросы

EBITDA «ФосАгро» в 1 квартале 2019 г. выросла на 73% - до 24,8 млрд рублей

16 мая 2019 Москва
ПАО «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует промежуточную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2019 г.
Выручка «ФосАгро» за первый квартал 2019 г. выросла на 32% - до 72,3 млрд рублей (1,1 млрд долларов США). EBITDA за первый квартал выросла на 73% - до 24,8 млрд рублей (375 млн долларов США), при увеличении рентабельности по EBITDA до 34%, по сравнению с 26% годом ранее. Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за первый квартал более чем удвоилась - до 13,5 млрд рублей (205 млн долларов США).

млн руб. или %

1 кв. 2019 г.

1 кв. 2018 г.

Изм., %

Выручка

72 287

54 622

32%

EBITDA**

24 778

14 293

73%

Рент. EBITDA

34%

26%

8 п. п.

Чистая прибыль

21 160

6 878

208%

Чистая прибыль скорр.*

13 540

6 302

115%

31.03.2019

31.12.2018

Чистый долг

118 891

135 330

Чистый долг / EBITDA

1,4x

1,8x

Объем продаж, тыс. тонн

1 кв. 2019 г.

1 кв. 2018 г.

Изм., %

Фосфорсодержащие удобрения

1 929

1 753

10%

Азотные удобрения

617

668

(8%)

Апатитовый концентрат

826

691

19%

Курс доллара США к рублю: средний курс в 1 квартале 2019 г.: 66,1; средний курс в 1 квартале 2018 г.: 56,9; по состоянию на 31 марта 2019 г.: 64,7; по состоянию на 31 декабря 2018: 69,5
** EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
* Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль за вычетом убытка от курсовых разниц
Комментируя показатели за первый квартал 2019 года, Генеральный директор ПАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
В первом квартале 2019 года ФосАгро продемонстрировала отличные результаты, показав увеличение EBITDA и чистого денежного потока, несмотря на непростую рыночную ситуацию. Недавние погодные условия в США привели к снижению спроса на удобрения в первом квартале 2019 года, что способствовало увеличению уровня запасов, под давлением которых цена на DAP снизилась на 6% по сравнению с предыдущим кварталом. Благодаря высокой операционной эффективности и глобальной географии продаж, наши издержки оставались на низком уровне, и мы смогли реализовать наши удобрения, которые безопасны для здоровья людей и почв, по наилучшим ценам. Я считаю, что подобные результаты являются хорошим подтверждением успешности стратегии ФосАгро.
Наша стратегия продаж доказала свою эффективность даже в условиях нестабильной рыночной конъюнктуры, и она останется ключевым элементом органического роста компании в будущем. Мы сохранили наши лидирующие позиции по поставкам всех видов удобрений на внутренний рынок, увеличили продажи на приоритетные внешние рынки на 8%. Наибольший рост был отмечен в Северной Америке, на территории которой продажи фосфорных удобрений увеличились на 25% на фоне ожиданий устойчивого спроса со стороны сельхозпроизводителей.
Кроме того, я хотел бы подчеркнуть, что в первом квартале мы добились высокого показателя свободного денежного потока – самого высокого за последние 8 лет, утроив чистую прибыль и снизив долговую нагрузку ФосАгро до двухлетнего минимума, что позволяет Компании продолжать выплачивать щедрые дивиденды и реализовывать социальные и инвестиционные программы. Совет директоров рекомендовал направить на дивиденды свыше 9.3 млрд. руб. (из расчета 24 руб. на ГДР), или почти 70% от скорректированной чистой прибыли.
Что касается ситуации на мировых рынках, мы видим, что ключевые рынки с трудом осваивают высокие запасы в США, что приводит к снижению цен. В ответ на это несколько производителей удобрений объявили о сокращении производства по итогам первого полугодия 2019 года. Второй квартал является переходным периодом, когда высокий сезон должен начаться на основных сельскохозяйственных рынках, помогая освоить запасы, которые остаются из-за замедленного спроса в первом квартале со стороны США».
– подчеркнул А.Гурьев, добавив, что будет рад возможности использовать накопленный опыт и знания в области защиты интересов российских экспортеров из других секторов.
- Средний уровень цен на DAP (FOB Тампа) в первом квартале 2019 года постепенно снижался и составил 400 долларов США за тонну, практически не изменившись относительного прошлого года:
  • Обычно активные в первом квартале европейские рынки показали невысокий спрос на удобрения из-за низкого курса евро и покупательной способности фермеров, вызванной плохими погодными условиями во втором полугодии 2018 года
  • Рынок США был основным драйвером коррекции цен на удобрения. На протяжении всей зимы сектор формировал запасы удобрений в ожидании сезонного спроса, но сильнейшее наводнение на Среднем Западе США в конце 1 квартала 2019 года заставило фермеров отложить закупки. Под влиянием этого фактора Mosaic объявила о сокращении производства фосфорных удобрений в США на 300 тыс. тонн, чтобы сбалансировать рынок.
  • Коррекция цен была частично компенсирована индийским рынком, на котором дистрибьюторы нарастили импорт DAP на фоне относительно сильной рупии по отношению к доллару США, низких цен на DAP и высокой максимальной розничной цены.
- Цены на карбамид (FOB Балтика) были на нисходящей траектории, среднее значение составило 244 доллара США за тонну, но осталось на 9% выше прошлогодней отметки в основном в результате медленного восстановления спроса в США и Европе.
- Цены на аммиак (FOB Балтика) снизились на 7% по сравнению с прошлым годом до среднего значения на уровне 276 долларов США за тонну на фоне медленного спроса на азотные удобрения в Европе, на который повлияли аномальные погодные условия прошлым летом и чрезвычайно теплая зима. Кроме того, коррекция цен на природный газ в Европе с октября 2018 года продолжила оказывать давление на цены аммиака.
- Цены на серу (СFR Китай) снизились на 11% относительно прошлого года до 126 долларов США за тонну, что в основном обусловлено низкими ценами на фосфорные удобрения. Изменения подхода в части закупок серы со стороны Китая также повлияло на цены.
- Экологическая реформа в Китае вызвала консолидацию потребителей серы, которые предпочитают импортировать серу через заключение квартальных контрактов, нежели приобретать сырье на спот-рынке.
Выручка за первый квартал 2019 г. увеличилась на 32% - до 72,3 млрд рублей (1,1 млрд долларов США) благодаря росту продаж удобрений на 5% и увеличению средней цены реализации на 8% в годовом исчислении (в долларовом выражении), что было подкреплено снижением курса рубля по отношению к доллару США на 16%.
В целом, рост продаж был обусловлен реализацией запасов, накопленных в последние месяцы 2018 года, и относительно высоким спросом в первые месяцы 2019 года. Рост выручки в 1 квартале 2019 года был частично компенсирован снижением продаж аммиачной селитры на 32% в годовом исчислении в связи с ранним началом высокого сезона в 4 квартале 2018 года на российском рынке, нашем главном рынке сбыта для данного продукта.

млн руб. или %

1 кв. 2019 г.

1 кв. 2018 г.

Изм., %

DAP/MAP

26 112

18 630

40%

NPK(S)

17 321

13 111

32%

Апатитовый концентрат

6 652

4 862

37%

MCP

2 837

2 266

25%

Фосфорсодержащие удобрения

4 642

3 598

29%

Карбамид/аммиачная селитра

11 064

9 303

19%

Прочие продажи/услуги

3 659

2 852

28%

Общая выручка

72 287

54 622

32%

Валовая прибыль в первом квартале 2019 г. составила 34,6 млрд рублей (522 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли увеличилась до 48% по сравнению с 41% в 1 квартале 2018 г. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:
  • Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений увеличилась на 61% в годовом исчислении до 27,7 млрд рублей (419 млн долларов США), при этом рентабельность по валовой прибыли составила 48%, по сравнению с 41% в 1 квартале 2018 г.
  • Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений выросла на 33% в годовом исчислении до 6,6 млрд рублей (100 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли в данном сегменте по сравнению с 1 кварталом 2018 г. выросла c 52% до 58%.
EBITDA за 1 квартал 2019 г. увеличилась на 73% по сравнению с прошлым годом – до 24,8 млрд рублей (375 млн долларов США), в то время как показатель рентабельности по EBITDA вырос с 26% до 34%. Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за 1 квартал 2019 г. увеличилась более чем в два раза относительно прошлого года – до 13,5 млрд рублей (205 млн долларов США).
На протяжении 1 квартала 2019 г. ослабление курса рубля к доллару составило почти 16% по сравнению с прошлым годом (средний курс доллара США в 1 квартале 2019 г. и 1 квартале 2018 г. составил 66,1 руб. и 56,9 руб. соответственно), что оказало чистый положительный эффект, так как цены на основную продукцию Компании на зарубежных рынках выражены в долларах США, тогда как затраты – в основном в рублях. Укрепление рубля по состоянию на 31 марта 2019 г. (64,7 рубля за доллар США), по сравнению с 31 декабря 2018 г. (69,5 рублей за доллар), привело к образованию прибыли от курсовых разниц в размере 7,6 млрд рублей (по сравнению с прибылью в размере 0,6 млрд рублей в 1 квартале 2018 г.).
Чистые денежные поступления от операционной деятельности практически утроились в годовом выражении и составили 27,5 млрд рублей (416 млн долларов США) в основном за счет уверенного роста EBITDA и положительного изменения оборотного капитала.
Капитальные вложения в 1 квартале 2019 г. составили около 8,6 млрд рублей (130 млн долларов США) или 35% показателя EBITDA, что на 4% меньше, чем в 1 квартале 2018 года. Основной статьей капитальных вложений было плановое техническое обслуживание и развитие добычи, а также строительство новых заводов по производству серной и азотной кислоты.
По состоянию на 31 марта 2019 года соотношение чистого долга Компании к показателю EBITDA за год снизилось с 1,8х до 1,4х благодаря положительной динамике EBITDA и постепенному укреплению курса рубля по отношению к доллару США на протяжении 1 квартала 2019 года. Чистый долг по состоянию на 31 марта 2019 года составил 118,9 млрд рублей (1,8 млрд долларов США).

млн руб. или %

1 кв. 2019 г.

1 кв. 2018 г.

Изм., %

Материалы и услуги

(8 311)

(6 894)

21%

Амортизация

(5 709)

(4 754)

20%

Природный газ

(3 649)

(3 497)

4%

Сера и серная кислота

(3 346)

(2 878)

16%

ФОТ и социальные отчисления

(3 251)

(3 166)

3%

Калий

(2 716)

(2 272)

20%

Химические удобрения и другие товары для перепродажи

(2 612)

(1 862)

40%

Затраты на ремонт

(2 399)

(2 131)

13%

Электроэнергия

(1 687)

(1 427)

18%

Топливо

(1 492)

(999)

49%

Аммиак

(1 357)

(1 091)

24%

Сульфат аммония

(1 207)

(1 099)

10%

Итого

(37 736)

(32 070)

18%

Себестоимость реализованной продукции во 2 квартале 2019 г. увеличилась на 6% в годовом выражении до 31,7 млрд рублей (491 млн долларов США). Такая динамика себестоимости реализованной продукции преимущественно вызвана следующими основными факторами:

  • Затраты на калий выросли на 60% в годовом исчислении до 3,8 млрд рублей (59 млн долларов США) из-за роста закупочных цен на калий на 41% относительно прошлого года и увеличения на 14% реализации NPK с повышенным содержанием калия;
  • Расходы на природный газ, который используется при производстве аммиака, снизились на 9% в годовом исчислении до 2,9 млрд рублей (45 млн долларов США) на фоне снижения объемов продаж DAP (сокращение относительно прошлого года на 20% до 306 тыс. т) и карбамида (снижение на 10% до 427 тыс. т), в то время как закупочные цены на природный газ продемонстрировали небольшой рост – на 3% по сравнению с прошлым годом;
  • Затраты на ремонт выросли на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 2,3 млрд рублей (36 млн долларов США), что связано с расходами на плановое техническое обслуживание мощностей по производству сырья в основном в Череповце и обогатительных фабриках Апатит;
  • Расходы на серу и серную кислоту, которые используются при производстве фосфорной кислоты, снизились на 5% в годовом исчислении до 2,3 млрд рублей (35 млн долларов США), что обусловлено сокращением закупочных цен на серную кислоту и на серу по сравнению с прошлым годом на 30% и на 1% соответственно;
  • Затраты на электроэнергию увеличились на 10% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее до 1,6 млрд рублей (25 млн долларов США), в основном за счет роста закупочных цен на 23% в годовом исчислении после утверждения новой программы ДПМ-2 в начале 2019 года. Данный фактор был частично компенсирован снижением потребления электроэнергии на добывающих активах в результате успешных инициатив по повышению эффективности; 
  • Расходы на топливо выросли на 31% в годовом исчислении до 1,2 млрд рублей (18 млн долларов США) на фоне увеличения закупочных цен (на 18% по сравнению с прошлым годом) и более высоких объемов потребления (увеличение на 11%) в результате роста продаж апатитового концентрата. 


Административные расходы во 2 квартале 2019 г. увеличились на 13% год к году до 4,1 млрд рублей (64 млн долларов США) в основном в результате роста расходов на заработную плату и социальные отчисления на 14%, увеличения статей бонусных выплат и вознаграждения менеджмента, и увеличения численности персонала. 

Во 2 квартале 2019 г. коммерческие расходы остались практически на неизменном уровне – 8,4 млрд рублей (130 млн долларов США).  Основными факторами незначительного роста были:

  • Фрахт, портовые и стивидорные расходы снизились на 21% в годовом сравнении до 3,5 млрд рублей (54 млн долларов США). Данное сокращение было сдержано ослаблением рубля (большинство фрахтовых и стивидорных ставок по-прежнему номинированы в долларах США).
  • Увеличение расходов на оплату услуг РЖД и вознаграждений операторов на 18% в годовом сравнении до 3,0 млрд рублей (47 млн долларов США) было обусловлено изменением в структуре отгрузок и повышением железнодорожных тарифов.
  • Расходы на уплату таможенных пошлин выросли на 74% в годовом исчислении до 312 млн рублей (5 млн долларов США), что связано с изменением условий поставок и ослаблением рубля по отношению к доллару.

Рыночные перспективы

В среднесрочной перспективе прогнозируется стабилизация мировых цен на фосфорные удобрения с последующим постепенным восстановлением под воздействием следующих факторов:
  • Рост мировых цен на с/х продукцию, прежде всего на кукурузу и сою, что способствует росту доступности удобрений; 
  • Прогноз роста осеннего спроса со стороны рынков Северной Америки и Европы;
  • Сохранения субсидий в Индии на уровне прошлого года и высокая маржа импортеров DAP будут способствовать сохранению сезонного спроса, несмотря на высокие запасы; прогноз импорта в пределах 5,5-6,0 млн тонн DAP;
  • Намерение крупных китайских производителей ежеквартально сокращать на 
  • 800-1 000 тыс. тонн производство DAP в ближайшей перспективе с целью удержания цен;


Тем не менее, ввод новых мощностей у OCP и Ma’aden в условиях растущей конкуренции при низких ценах на сырье может выступить барьером к реализации благоприятствующих факторов на рынке.